Инвестиции в инновации как основа технологического лидерства: ключевые выводы сессии форума «Просто Капитал»

Участники — представители государства, институтов развития, финансового рынка и быстрорастущих технологических компаний — обсудили, какие условия необходимы для масштабирования высокотехнологичных проектов и выхода на глобальные рынки.

Модератором дискуссии выступил Дмитрий Титов, заместитель генерального директора ООО «Инвестиции и инновации», член правления Ассоциации «Национальных чемпионов». В обсуждении приняли участие Александр Лиханов, генеральный директор Ассоциации «Национальных чемпионов», Павел Степанов, генеральный директор ООО «Геоскан Москва», Анна Довбня, начальник управления приоритетных проектов и инноваций Корпорации МСП, Дмитрий Таскин, директор по развитию первичного рынка ПАО «Московская биржа», Александр Дорофеев, вице-президент – директор департамента банковских продуктов Банка ПСБ, Антон Урусов, исполнительный директор Российского фонда прямых инвестиций и Булат Хабриев, управляющий инвестиционный директор ГКР ВЭБ.РФ.

Центральной темой дискуссии стал вопрос о том, как в России выстроить целостную архитектуру капитала, институтов развития и устойчивого спроса, которая позволит высокотехнологичным компаниям не только обеспечивать выживание, но и переходить к масштабированию, укреплять конкурентные позиции и становиться лидерами на внутреннем и глобальных рынках.

Участники дискуссии отметили, что ключевыми критериями перспективности являются не только технологическая новизна, но и способность к расширению бизнеса, коммерциализации и интеграции в глобальные цепочки создания стоимости. Вместе с тем, компаниям уже сейчас стоит начинать структурировать свой бизнес и готовиться сделать его публичным и прозрачным, чтобы не зависеть от банковского капитала. Не имея собственной инфраструктуры, в условиях экономических изменений можно оказаться взаперти.

Одной из ключевых дискуссий стал вопрос недостатка долгосрочного капитала. Рынок IPO пока не выполняет функцию полноценного источника финансирования роста: инвесторы ориентированы на краткосрочную доходность, а не на долгосрочное участие. Участники подчеркнули необходимость трансформации механизмов фондового рынка и усиления роли институциональных инвесторов, включая государственные институты развития, в качестве якорных участников размещений. Также было отмечено, что компаниям зачастую не хватает амбициозности и готовности к разумному риску.

Отдельное внимание было уделено эффективности существующих инструментов поддержки. Несмотря на широкий набор мер — льготное кредитование, гарантии, субсидии — сохраняется проблема фрагментарности системы и отсутствия единой траектории роста компаний от разработки до масштабирования.

В ходе обсуждения прозвучала инициатива создания нового правового инструмента — «государственного контракта технологического развития», который позволил бы финансировать технологии на стадии доработки, закупать решения поэтапно и обеспечивать их последующее масштабирование без дополнительных процедур.
Представители технологических компаний отметили, что ключевыми ограничениями остаются не только доступ к капиталу, но и недостаток предсказуемого спроса, сложность выхода на внешние рынки, а также несогласованность институтов поддержки. В условиях санкционного давления и ограничений на международные расчеты эти факторы существенно усложняют экспортную экспансию.

По итогам сессии участники сошлись во мнении, что технологическое лидерство требует комплексного подхода:

• формирования рынка долгосрочного капитала;
• повышения координации институтов развития;
• совершенствования регуляторной среды;
• создания устойчивого спроса на инновации;
• выстраивания полной траектории роста компаний.

Предложено консолидировать озвученные инициативы в «дорожную карту» Ассоциации быстрорастущих технологических компаний «Национальные чемпионы» и продолжить работу по их реализации совместно с органами государственной власти.

В завершение дискуссии эксперты обменялись мнениями на тему того, какой один элемент системы стоит изменить, чтобы в России появилась уверенная траектория роста для технологических компаний — среди ответов прозвучали постановка ёмких и сложных задач от заказчиков, нехватка миноритарных акционеров, сохранение покупательской способности на фондовом рынке, расширение инструментария, доступного инвесторам, и больше акселерации с точки зрения больших финансовых продуктов — рынка проектного финансирования, рынка небанковского кредитования бизнеса.

Сессия подтвердила, что ключевой вызов сегодня — не просто поддержка инноваций, а создание системы, в которой технологии превращаются в масштабируемый бизнес и формируют основу национального технологического лидерства.